摘要：近日，光伏電池片龍頭愛旭股份公告稱，公司限售股份約2 16億股將于3月29日解禁并上市流通，占公司總股本比例為16 58%。按照最新股價計算，解禁市值接近70億元。
近日，光伏電池片龍頭愛旭股份公告稱，公司限售股份約2.16億股將于3月29日解禁并上市流通，占公司總股本比例為16.58%。按照最新股價計算，解禁市值接近70億元。 而上述解禁股為公司實控人陳剛及其一致行動人自2019年的重組而持有。與當初重組獲得的3.88元/股相比，其實際控制人陳剛浮盈高達60億元，浮盈比例超七成。 三年半時間，浮盈超60億元，愛旭股份實控人在愛旭股份定增上著實“薅到了羊毛”。那是什么原因讓愛旭股份實控人有如此浮盈?此次解禁又會對公司有何影響? 營收凈利創歷史新高 話說回來，還是愛旭股份的盈利能力得到了修復。 愛旭股份主要從事太陽能電池的研發、生產和銷售，主要產品為單晶太陽能電池片及組件，屬于整個光伏產業鏈的中游。 2019年，愛旭股份(原愛旭科技)因意圖借殼上市，曾向上市公司上海新梅承諾，雙方重組后公司2019年至2021年實現的扣非凈利潤將分別不低于4.75億元、6.68億元、8億元。 2019年底，愛旭股份實現扣非凈利潤4.93億元，業績承諾完成率為103.88%。但自2020年開始的硅料、硅片漲價潮中，處于產業鏈中游的愛旭股份沒能如硅片廠商提價那般向下傳導壓力，飽受供應不連續和成本上漲的壓力，以至于當年僅實現扣非凈利潤5.56億元，業績承諾完成率僅有82.19%，沒能達成目標。 2021年，公司在營業收入154.71億元同比增長60.09%情況下，歸母凈利潤甚至出現虧損2.49億元，同比下降115.59%，未能完成借殼是許諾的業績目標;單晶PERC太陽能電池片當期毛利率僅5.43%，比上年大幅減少9.07%。 這種情況直到2022年發生改變。隨著光伏產業鏈上游原材料價格上漲，加上光伏終端市場需求旺盛，帶動電池價格尤其是大尺寸電池價格也不斷跟漲，愛旭股份交出了一份不錯的成績單。 2022年實現營業收入350.75億元，同比增長126.72%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為23.28億元，其中歸屬于上市公司股東的扣除非經常損益的凈利潤21.65億元。 愛旭股份不僅盈利能力大幅提升，營業收入、凈利潤等指標再次創下歷史最高，歸母凈利潤更是實現扭虧為盈。 自愛旭股份借殼上市后，伴隨著業績增長，公司的股價也逐漸走高。二級市場上，2019年愛旭股份的均價在6元左右，現如今在30元左右，翻了超5倍。在完成業績補償后，愛旭股份股價上漲也帶來了巨大收益。 大幅扭虧是為何? 仔細翻看財報發現，愛旭股份實現業績大幅扭虧為盈有以下幾點原因： 一是，愛旭股份的大尺寸PERC電池盈利修復，是該公司去年業績得以改善的主要原因。 2022年受益于小尺寸電池產能退出市場以及電池技術升級變革的因素影響，行業內大尺寸產能出現供不應求狀態，電池片產品議價能力提升，該公司產品單瓦盈利持續提升。 報告期內，公司累計實現電池銷量34.42GW，同比增長82.65%;大尺寸電池產能占比達95%以上，部分產能可以根據市場需求在182mm和210mm尺寸電池之間隨時切換。 東吳證券在業績點評報告中預測稱，2023年該公司PERC出貨量為33GW至36GW，2023年上半年大尺寸電池仍相對緊張，預計電池盈利保持堅挺。 二是公司產能利用率得到了較大的提升。公司是全球光伏電池的主要供應商之一，目前擁有廣東佛山、浙江義烏、天津、廣東珠海四大生產基地。 2022年愛旭股份產能利用率持續提升可實現96%，較2021年的75%大幅提升，在確保客戶訂單交付的同時，助力生產成本不斷下降。 目前，愛旭股份首期6.5GW的ABC電池項目已投產，目前產能處于爬坡階段，預計將于2023年第二季度達到滿產狀態。 受益于產能利用率提升、財務指標向好、出貨量大幅提升，愛旭股份營收保持高速增長的態勢，同時經營業績同比大幅扭虧為盈，并創下歷史新高。 需要指出的是，雖然愛旭股份盈利能力持續提升，但產品介個過于單一，目前僅集中于電池片生產環節，未來或仍會受原材料價格波動的影響，如原材料價格的急劇波動會對愛旭股份帶來一定的挑戰。 解禁對公司有何影響? 一提到解禁，股民就十分擔憂。投資者都理所當然的認為，解禁猛于虎，限售股解禁對股價是利空的，大規模解禁對市場也會產生不利的影響。 可以肯定的是，解禁對相關個股是有影響的。因為從解禁當日開始解禁股票流通上市交易，而這也就意味著供給增加。若解禁股的股東進行拋售套現，則會導致股價大規模下行。 不過，限售股解禁和產業資本減持的規模之間并不存在直接關系，解禁后各類股東的動向常常存在差異。 對解禁對相關個股的影響，還要從不同類型的解禁、不同類型的個股來看，這些個股所產生的影響也不盡相同。若是原始首發股東解禁，對后續股價影響幅度較小;增發解禁和股權激勵解禁，對后續股價影響較大。 若當前解禁的公司股價嚴重偏離了基本面，尤其是題材炒作股，股價與基本面脫鉤，此時解禁后重視價值投資的股東會進行減持，股價進而下跌;若一些即將解禁的個股若處于價值低估階段，限售股股東可能并不會減持。 總的來說，愛旭股份的實控人能夠有如此大的浮盈，還是得益于公司盈利能力的修復。而限售股解禁是一把雙刃劍。短期內愛旭股份的股價或受此影響下行，但長遠來看股票價格最終將回到價值。(證券之星)
