摘要：數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，光伏銀漿生產(chǎn)企業(yè) 蘇州固锝的產(chǎn)能利用率僅為52 60%，這較2024年的93 00%幾近腰斬。數(shù)據(jù)還顯示，該公司2025年一
數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，光伏銀漿生產(chǎn)企業(yè)—蘇州固锝的產(chǎn)能利用率僅為52.60%，這較2024年的93.00%幾近“腰斬”。
數(shù)據(jù)還顯示，該公司2025年一季度的產(chǎn)量為94.68噸，僅為2024年全年產(chǎn)量的12.73%。
與之相對(duì)應(yīng)，該公司的收入為67,780.23萬元，同比下降25.84%。
對(duì)于產(chǎn)能利用率大降原因，該公司表示，2022年至2024年公司光伏銀漿板塊產(chǎn)能利用率整體較高，2025年1-3月光伏銀漿產(chǎn)能利用率下降主要受光伏行業(yè)自律性減產(chǎn)影響。
而就對(duì)此的應(yīng)對(duì)措施，該公司也僅簡(jiǎn)單的表示，目前公司正在加強(qiáng)新技術(shù)研發(fā)，積極跟蹤市場(chǎng)需求調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，盡可能的減少行業(yè)周期性影響。
不過，值得關(guān)注的是，同為銀漿企業(yè)的帝科股份、聚和材料的營(yíng)業(yè)收入仍然維持增長(zhǎng)。
對(duì)此，蘇州固锝表示，與上述兩家企業(yè)營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)不一致的原因系受行業(yè)周期性波動(dòng)影響，公司出貨量減少導(dǎo)致收入減少。
此外，考慮市場(chǎng)行情，公司堅(jiān)持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)方針，對(duì)客戶結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整。
當(dāng)然，對(duì)于該公司而言，稍微有利的信息則來自毛利率。
數(shù)據(jù)顯示，在毛利率上，該公司則略好于上述兩家企業(yè)，同比減少1.24%。
與之相比，帝科股份同比下降幅度最大，減少了3.71%；聚和材料則減少了1.92%。
除了與同行業(yè)企業(yè)變動(dòng)不一致外，從大環(huán)境上，蘇州固锝將其產(chǎn)能利用率的大幅下降，歸結(jié)于減產(chǎn)，是否說的過去，也值得商榷。
根據(jù)國(guó)家能源局公布的數(shù)據(jù)來看，在“5.30搶裝潮”的帶動(dòng)下，前5個(gè)月國(guó)內(nèi)的光伏發(fā)電裝機(jī)出現(xiàn)了大幅增加，這意味著，如果蘇州固锝不能抓住4、5月份這兩個(gè)月份，那么，下半年其處境可能更加不利。
除了大環(huán)境下，該公司一季度毛利率略微好于同行的勢(shì)頭，能否保持，也是問題。
數(shù)據(jù)顯示，決定銀漿業(yè)務(wù)毛利率的關(guān)鍵原材料—銀粉價(jià)格出現(xiàn)了四連漲，并且是在2024年出現(xiàn)近40%的增長(zhǎng)后，2025年仍然繼續(xù)上漲。
根據(jù)該公司公布的數(shù)據(jù)，一季度，其采購的銀粉價(jià)格為6,817.91元/千克，較2024年增長(zhǎng)7.08%。
對(duì)于銀粉價(jià)格，該公司則表示，報(bào)告期內(nèi)，公司采購銀粉的單價(jià)持續(xù)增加，與市場(chǎng)行情變化趨勢(shì)一致，光伏銀粉國(guó)外銀粉對(duì)標(biāo)倫敦銀點(diǎn)，國(guó)內(nèi)銀粉對(duì)標(biāo)白銀1號(hào)銀點(diǎn)，2022-2025年3月末，全球白銀均價(jià)持續(xù)上漲，全國(guó)光伏銀粉平均價(jià)格整體呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
當(dāng)然了，稍微好的消息是，與之對(duì)應(yīng)的銀漿的價(jià)格有出現(xiàn)了上漲，為6837.7元/千克，較2024年增長(zhǎng)9.93%。
不過，需要關(guān)注的是，在當(dāng)前“反內(nèi)卷”的大環(huán)境以及隨著國(guó)內(nèi)搶裝潮過去，下半年的需求將面臨不確定性，在這種情況下，其當(dāng)前的產(chǎn)品定價(jià)方式，能否持續(xù)將是問題。
對(duì)此，該公司也承認(rèn)，受銀漿廠商競(jìng)爭(zhēng)加劇、下游電池組件廠商“降本增效”壓力傳導(dǎo)至上游等因素的綜合影響，雖然產(chǎn)品定價(jià)系材料成本加成一定利潤(rùn)空間報(bào)價(jià)模式，可有效減少關(guān)鍵原材料銀粉價(jià)格大幅上漲對(duì)盈利空間的負(fù)面影響，但在銀漿行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈化與產(chǎn)業(yè)鏈降本壓力持續(xù)傳導(dǎo)的雙重作用下，公司在產(chǎn)品定價(jià)策略上的靈活性和盈利空間均受到顯著壓縮。
根據(jù)蘇州固锝給出的測(cè)算，在極端情況下，假設(shè)價(jià)格不變，主要原材料采購價(jià)格上漲20%，公司光伏銀漿毛利率將變?yōu)樨?fù)值，變動(dòng)幅度達(dá)-16.27%。
不過，話鋒一轉(zhuǎn)，該公司又表示，由于其光伏銀漿采取“背靠背”定價(jià)模式，實(shí)現(xiàn)了銀漿銷售價(jià)格與銀粉采購價(jià)格的基本鎖定，能有效轉(zhuǎn)移銀粉價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，假設(shè)毛利潤(rùn)不變，價(jià)格及主要原材料采購均價(jià)同時(shí)變動(dòng)（“背靠背”模式），若主要原材料采購價(jià)格上漲20%，公司光伏銀漿毛利率略有下滑，變動(dòng)幅度僅-1.34%，有效鎖定了原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
